ИК БКС: евро приобрел скорость болида Формулы-1

С начала недели евро приобрел значительное ростостремительное ускорение. Скорость укрепления составила порядка 1.7% за три дня, что для валютного рынка подобно скорости несущегося с бешеной скоростью болида Формулы - 1.

Похоже, в предновогодней гонке отстающий на протяжении всей дистанции евро решил, дождавшись подходящего момента, наверстать упущенное, и побороться за звание чемпиона 2005 года. Вчерашняя гонка в борьбе за чемпионский титул завершилась победой евро вблизи психологически важной отметки $1.20. Переключиться на вторую скорость и обогнать доллар помогла публикация разочаровывающих данных по торговому балансу США за октябрь. Рост дефицита с $66.0 млрд. До $68.9 млрд. превзошел прогнозы, заставив рынок отвлечься от обсуждения ставок и вспомнить о проблемах насущных. Увеличение дефицита было связано с ростом импорта на 2.7% до $176.4 млрд. (максимальный вклад внес рост импорта нефти, на 7.8% до $25.8 млрд., а также роста импорта автомобилей). В то же время экспорт увеличился на 1.7% до $107.5 млрд., основной вклад внес рост экспорта в секторе гражданской авиации (с $0.9 млрд. в сентябре до $2.5 млрд. в октябре), связанный с заключением новых договоров Boeing на поставку самолетов  в Китай. Дефицит торгового баланса с ЕС вырос за месяц почти на 20%, до $12.1 млрд., с Японией - на 15.6% до $7.4 млрд. Данные по торговому дефициту оказались разочаровывающими, так как надежды на улучшение так пока и не оправдались.

Пессимистичную оценку экономическим перспективам 2006 года дала вчера Торговая палата США, прогнозирующая замедление темпов роста американской экономики до 3.6% из-за повышения ставки и связанного с этим ухудшением на рынке недвижимости. Рост ВВП в первом квартале 2006 года составит 3.7%, но к четвертому кварталу произойдет постепенное замедление до 3.1%. Вдобавок, проведенный опрос крупнейших американских компаний показал, что 30% оных запланировали сокращение штата сотрудников на 2006 год. Это может повлечь ухудшение ситуации на рынке труда. В целом большинство данных, так или иначе очерчивающих перспективы развития экономики США в 2006 году, не блещут оптимизмом. Это заставляет рынок пересматривать свои позиции в отношении доллара.

Сегодня ожидается очередной новостной бум. Ранжируя экономические данные по степени их влияния на движение рынка, новостной рейтинг будет выглядеть следующим образом: верхнюю строчку топ-новостей валютного рынка сегодня займет отчет Treasury International Capital (о притоке иностранных инвестиций в США в ноябре); на второй строчке обоснуется отчет по инфляции; почетное третье место будут делить данные по производственным индексам нью-йоркского и филадельфийского отделений ФРС и промышленному производству США в ноябре. Судя по прогнозам выходящих данных, в начале сегодняшней валютной гонки будет лидировать доллар (в связи с ожиданием высоких данных по объемам
покупки американских активов). Однако к концу заезда лидерство может вновь перейти к евро (данные по инфляции США могут в очередной раз показать отсутствие необходимости более жесткого, чем запланировано, повышения учетной ставки), и евро/доллар может финишировать вблизи уровней $1.2010-$1.2015. Полагаем, финишную черту сегодняшних торгов евро может пересечь победителем.