Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
18 ноября 2018, воскресенье, 15:28
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

06 сентября 2018, 13:46

Рубль, ОФЗ и пессимистичные прогнозы

Курсы обмена валют
Курсы обмена валют
/ АГН "Москва" / фото: Любимов Андрей

Антироссийские санкции США способны вызвать падение рубля и укрепление доллара до уровня 82 рублей за доллар, а также спровоцировать рост оттока капитала, прогнозируют аналитики. Высказывается мнение, что даже увеличение Минфином покупки валюты до исторического максимума не поможет поддержать рубль в среднесрочной перспективе. 

Прогноз возможного влияния новых экономических санкций США в отношении России был составлен аналитиками банка «Ренессанс Капитал». Самый негативный их сценарий (который они, впрочем, не считают особенно вероятным) предусматривает, что в России в 2019 году будет наблюдаться рецессия, из-за которой ВВП сократится на 1,1%, а доллар вырастет до уровня 81,5 рубля, сообщает информационное агентство РБК.

Опрошенные интернет-изданием «Газета.ру» эксперты полагают, что рублю поможет укрепиться только нормализация внешнеполитической ситуации, а в среднесрочной перспективе (в частности, до конца 2018 года) его укрепление вообще невозможно, несмотря на то, что Минфин намерен потратить на покупку валюты рекордную сумму в 427 млрд рублей.

 
Рубли и доллар / mskagency.ru

Кроме того, Минэкономразития опубликовало прогноз на период до 2024 года с ухудшением показателей на 2018-2019 годы, отмечает газета «Ведомости», и в этом прогнозе предполагается снижение среднегодового курса рубля до уровня 68 за доллар.

Добавим, что 5 сентября не состоялся аукцион по размещению ОФЗ: Минфин решил не проводить его из-за высокой волатильности на рынке. Ряд СМИ утверждает, что на решение ведомства повлияли комментарии главы Центробанка России Эльвиры Набиуллиной о дальнейшей денежно-кредитной политике.

О том, каковы перспективы курса рубля и доллара в России, а также о ситуации с размещением ОФЗ, влиянии на нее высказываний главы ЦБ и о перспективах сохранения ставки на неизменном уровне, с «Полит.ру» поговорил Сергей Романчук, президент ACI Russia, руководитель операций на валютном и денежном рынке АКБ «Металлинвестбанк».

 
Сергей Романчук

«Во-первых, нет консенсуса, что доллар непременно вырастет до уровня 80 с лишним рублей — это просто один из сценариев. Он мыслим, вполне достижим в том случае, если будет принять весь пакет антироссийских санкций в том виде, в каком он был предложен — с ограничением по любым операциям с долларом США на госбанки. Такого уровня санкции могут привести к непредсказуемым последствиям; они редко применяются в мире. Из сравнительно близких истории такого сорта можно вспомнить разве что Иран.

Если санкции все же будут приняты именно в таком виде, это будет означать перестройку всего финансового рынка, так как российские граждане уже несколько десятилетий пользуются возможностью держать сбережения в различных валютах, а тут ситуация изменится: есть опасения, что если госбанки будут поставлены в такие условия, то ЦБ может сам "выровнять поляну", введя похожие ограничения для всех банков с российской лицензией. Это автоматически будет означать панику на рынке с непонятным исходом, и тут как раз может быть достигнут уровень 80 рублей за доллар. Вопрос в том, в каком виде после останется валютный рынок, как он будет существовать. Это неясно.

Но это апокалиптический сценарий, которые большинство экспертов не считают базовым — именно из-за масштаба проблем, которые могут вызвать подобные изменения на всем мировом финансовом рынке. Такое развитие событий было бы схоже с 1998 годом и могло бы быть значимым для всего финансового рынка и экономического роста во всем мире. Непонятно, зачем США на ровном месте устраивать такие проблемы.

С другой стороны, если апокалиптический сценарий не реализуется,  ждать существенного ослабления рубля я бы не стал — в виду того, что российский торговый баланс по-прежнему очень силен. Сейчас Центральный банк на время прекратил покупать валюту на рынке, чтобы дать возможность этот торговый баланс абсорбировать тем, кто желает вывести капитал, купить доллары. ЦБ как бы говорит: пожалуйста, можете покупать, но без того, чтобы курс сильно падал. Но очевидно, что это временная ситуация, нацеленная как раз на то, чтобы не допустить ослабление рубля. А с окончанием ожидания новых санкций и выхода из этого периода рубль, скорее всего, укрепится уже в силу того, что у нас хороший торговый баланс.

 
Торги на Московской валютной бирже / flickr.com

Укрепится рубль в той степени, в которой это позволят ЦБ и Минфин: они всегда могут вернуться конвенциям на валютном рынке для пополнения резервов. Поэтому здесь возможны разные сценарии, и неопределенность в том, каким будет значение курса рубля, очень велика. Однако если посмотреть на динамику, то мы сейчас движемся в основном так же, как и рынки, которые принято называть развивающимися, с точки зрения соотношения их валют к доллару. Так что будет ли доллар выше 70 рублей или упадет куда-то ниже 66 и 65 рублей, сейчас зависит от принятия риска инвесторами по всему миру — зависит от этого даже в большей степени, чем от российской истории локально.

Ну, с учетом того, как продвигается сейчас "дело Скрипалей" и как много призывов ужесточить санкции раздается, сейчас непонятно, сколько именно доллар в России будет стоить.

Есть ли у рубля шансы на укрепление еще в этом году? Я бы не стал категорически утверждать, что их нет. Те санкции, которые сейчас предполагаются, уже заложены в ценах и не приведут в дальнейшем к ослаблению рубля. А торговое сальдо должно нас уводить на равновесный курс, который по доллару находится ниже чем то, что есть сейчас. Так что нынешний курс доллара к рублю держится исключительно за счет активных операций по выводу капитала.

А вот мысль о том, что рублю поможет только нормализация внешнеполитической обстановки, достаточно очевидна. При нормализации обстановки, отсутствии санкций рубль значительно укрепится. Думаю, в этом нет сомнений. Премия за санкции сейчас составляет процентов 10 от стоимости валюты.

 
Крымский мост, одна из причин санкций / most.life

Что до возможности перемен без изменения внешнеполитической картины, то, наверное, каких-то специальных экономических мер для поддержания рубля нет. Курс складывается в основном на ожиданиях инвесторов и непосредственно на денежных импортных потоках для осуществления операций. Существенно поменять эти потоки в короткие сроки не представляется возможным. Но можно поменять настроение инвесторов и, соответственно, повлиять на то, как они принимают решения, покупать или продавать валюту. То есть, скорее, это меры не экономического, а политического свойства.

Что же касается размещения ОФЗ, то заявление Набиуллиной здесь не сыграло роли. Это все равно, что обвинять деревья в том, что, поскольку они качаются, поднимается ветер. В этой ситуации не заявление Набиуллиной было первично — скорее, она подстроилась под рынок, который уже отметил факторы, способные повлиять на ситуацию. Набиуллина просто озвучила, что рынок не заблуждается — есть факторы, которые могут заставить Центральный банк поднять ставку. Ведь на рынке цены процентных инструментов уже находились на уровне, который делал невыгодным участие в ОФЗ при текущем уровне доходности, а Минфин не хочет платить больше.

 
Эльвира Набиуллина / АГН "Москва" / фото: Зыков Кирилл

Так что вопрос тут не в том, что сказала Набиуллина, а в том, что случилось на рынке. А случилось то, о чем мы уже говорили раньше в связи с падением курса рубля под, прежде всего, санкционным давлением. Плюс добавился тренд происходящего на развивающихся рынках, где важны турецкая и южноафриканская истории (турецкая валюта особенно сильно падает). Эти факторы и затрудняют размещение ОФЗ, а вовсе не тот факт, что глава Центрального банка признала наличие этих факторов.

Если говорить о перспективах сохранения ставки на неизменном уровне, то они есть в сентябре. Если же брать период до конца года, то пока вероятнее всего, что ставка до  будет повышена. Вообще некоторое время назад ставка Центрального банка у нас была несколько завышена. Это может привести к тому, что ЦБ оставит ее неизменной, будет держать на этом уровне. Другое дело, что позиционирование участников рынка говорит об обратном. Но, как мы знаем, участники рынка могут легко ошибаться», — сказал Сергей Романчук.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

15:02 Во Франции на акции против роста цен на топливо пострадали сотни человек
14:21 Ищенко подал документы для регистрации кандидатом на выборы в Приморье
13:56 Саммит АТЭС впервые завершился без подписания декларации
13:18 В Кущевской священника отправили в монастырь из-за обвинений в домогательствах к помощнику
12:40 В Британии на улицы могут вывести армию при провале сделки с ЕС
12:03 В Махачкале чемпион мира по рукопашному бою застрелил сотрудника Росгвардии
11:30 После взрыва на КПП в Чечне возбуждено дело
10:54 США пообещали новые меры против причастных к убийству Хашогги
10:17 Сторонники автокефалии устроили штурм резиденции митрополита УПЦ
09:50 Число жертв пожара в Калифорнии выросло до 76
09:09 СМИ сообщили об экстренной госпитализации Януковича
17.11 20:10 Трамп опроверг сообщения о сомнениях в вице-президенте
17.11 19:52 Суд арестовал подростка за поджог школьницы
17.11 19:33 Полиция задержала саратовского водителя за ДТП с пятью жертвами
17.11 19:20 Певец Евгений Осин умер в Москве
17.11 19:08 На подлодке «Сан-Хуан» нашли следы взрыва
17.11 18:45 Белый дом опроверг сообщения о возможной высылке Гюлена
17.11 18:23 Неизвестная совершила самоподрыв у КПП Грозного
17.11 17:33 В Ингушетии задержали активистов акций протеста
17.11 16:46 Российский сенатор объяснил цель заявления Помпео о помощи Украине
17.11 15:53 Китай решил ускорить подписание торгового соглашения с Южной Кореей
17.11 15:20 40 человек погибли в ходе авиаудара коалиции в Сирии
17.11 14:47 Причиной аварии в Саратовской области стало нарушение ПДД
17.11 14:18 При пожаре в калифорнии пропали без вести более 1000 человек
17.11 13:58 «Северный поток» остановился из-за отключения электричества
17.11 13:46 Фигуристке Тарасовой наложили швы после травмы на тренировке
17.11 13:30 Трамп пообещал найти управу на журналиста CNN
17.11 13:07 Четыре человека погибли при ДТП на переезде в Саратовской области
17.11 12:48 Экс-следователь питерского СКР арестован за кражу 11 кг кокаина
17.11 12:18 Пожар на нефтезаводе в Москве потушен
17.11 11:42 Медведев утвердил новый состав совета Фонда кино
17.11 11:27 Аргентина нашла пропавшую год назад подлодку «Сан-Хуан»
17.11 11:11 Оппозиционер Мохнаткин стал фигурантом нового дела
17.11 10:51 США и Украина будут вместе бороться с «Северным потоком — 2»
17.11 10:31 Трамп усомнился в лояльности вице-президента США
17.11 10:10 Назначен новый британский министр по Brexit
17.11 09:48 Бутина отказалась от прошения о снятии обвинений
17.11 09:28 Посольство России назвало дату встречи с МИД Финляндии по ситуации с GPS
17.11 09:10 СМИ узнали об уверенности ЦРУ в приказе саудовского принца об убийстве Хашогги
16.11 19:35 Экс-депутат Госдумы Маевский арестован по обвинению в вымогательстве 37 млн долларов
16.11 19:17 Путин посетил аптеку в Санкт-Петербурге
16.11 19:04 Минтруд разработал форму заявления об отказе от депутатской пенсии
16.11 18:39 Православная церковь Польши запретила священникам контакты с Киевским патриархатом
16.11 18:28 «Яндекс» начал удалять из поисковой выдачи ссылки на пиратский контент
16.11 18:09 Bloomberg подсчитал потери экономики России из-за санкций
16.11 17:45 Рейтинг одобрения Путина перестал расти
16.11 17:16 Все основные единицы СИ привязали к фундаментальным физическим константам
16.11 16:46 Путин задался вопросом о рациональности расходования средств на лекарства
16.11 16:15 КС РФ позвал Евкурова и Кадырова на заседание по вопросу о чечено-ингушской границе
16.11 16:00 В Кремле допустили принятие мер для защиты российских судов в Азовском море
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром авторское право администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВПК ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки госизмена гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль импорт инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция информационные технологии ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Кабардино-Балкария Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание компьютерная безопасность Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия морской транспорт Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж патриарх Кирилл ПДД педофилия пенсионная реформа пенсия Пентагон Первый канал Петр Порошенко пиратство пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Приморье Продовольствие происшествия публичные лекции ракета Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Росстат Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саратовская область Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Элла Памфилова Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко «Яблоко» ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.