Полiт.ua Государственная сеть Государственные люди Войти
20 июня 2018, среда, 06:31
Facebook Twitter VK.com Telegram

НОВОСТИ

СТАТЬИ

АВТОРЫ

ЛЕКЦИИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

РЕГИОНЫ

20 декабря 2005, 08:42

Инвестиционный тяни-толкай

Пять дней тому назад, 15 декабря, международное рейтинговое агентство Standard & Poors в очередной раз повысило кредитный рейтинг Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте: он вырос с уровня «ВВВ-» до уровня «ВВВ». Таким образом агентство отметило успехи правительства России в борьбе с инфляцией, гибкость налоговой политики и, что самое главное, резкое снижения давления бремени государственного долга на экономику.

В дальнейшем, надо думать, нас ждет еще одно движение вверх по шкале рейтинга, так как правительство, судя по всему, решительно держит курс на досрочное погашение внешнего долга, накопление бюджетных излишков в Стабилизационном фонде (что снижает инфляцию), а с течением времени готово рассмотреть предложения по снижению ставок налогов или налогооблагаемой базы (что рассматривается как гибкость налоговой политики).

Повышение рейтинга является, естественно, не только моральным поощрением в борьбе с вредными для экономики явлениями, но и средством для привлечения институциональных инвесторов, которые, как правило, перед принятием решения о вложении средств внимательно на эти рейтинги смотрят и делают соответствующие выводы. Таким образом, положительная динамика российского кредитного рейтинга служит своеобразным сигналом для международных финансовых институтов и производственных корпораций о желательности расширения их присутствия в российской экономике.

В этой связи логика действий правительства становится куда более понятной, чем это было раньше. Если его целью является получение определенного рейтинга, то оно все или почти все свои решения подчиняет достижению этой цели. Надо снизить бремя государственного долга – пожалуйста: Российская Федерация новых займов не берет, а старые аккуратно погашает, чтобы кредитная история страны была положительной. А если предоставляется такая возможность, то погашает долги досрочно. Надо снизить уровень инфляции и заодно увеличить покрытие внешнего долга резервами – пожалуйста: превышение доходов федерального бюджета над расходами направляется в специально созданный Стабилизационный фонд, а не идет на финансирование дополнительных расходов, в результате чего уровень денежного предложения в экономике страны растет гораздо медленнее, и не стимулирует рост внутренних цен. Надо повысить уровень международной ликвидности – тоже не проблема: Центральный банк постоянно увеличивает свои валютные резервы, которых уже достаточно или для одномоментного погашения всего государственного долга, или для финансирования импорта в течение полутора лет (хотя считается, что достаточно иметь валютных резервов только на квартальный объем импорта). Заодно увеличивается внутренняя ликвидность банковской системы России, так как, постоянно покупая валюту в резерв, Центральный банк РФ непрерывно эмитирует рубли, оседающие на банковских счетах. В общем, любое желание международных агентств выполняется, тем более, что сейчас для этого есть все условия – высокие цены на все основные товары российского экспорта позволяют получать сверхдоходы и корпорациям, и бюджету, а для Центробанка создают постоянный приток валюты.

Правда, здесь есть определенное противоречие между целями политики. Увеличение международной и внутренней ликвидности - это вещь, безусловно, полезная, но только в том случае, когда поток и запас этой ликвидности не превысит определенных границ.

Особенно это верно для внутренней ликвидности: пока она в норме - все в порядке, но вот когда денег становится слишком много - начинаются трудности.

В теории, избыточное предложение денег должно привести к одному из трех исходов: 1) падению процентных ставок и расширению инвестиционной активности предпринимателей, 2) росту цен, который погашает это избыточное денежное предложение, или 3) при активной финансовой политике государства – к расширению эмиссии государственных займов, чтобы изъять из обращения избыточную в данный момент ликвидность и перенести ее в будущее, когда ликвидности будет не хватать. Естественно, самый плохой вариант развития событий – это второй, самый хороший – первый, ну, и промежуточный – третий вариант. К сожалению, развитие событий у нас идет именно по самому плохому сценарию. Падение процентных ставок в 2000-2004 гг. у нас произошло, к определенному оживлению экономики это привело, но выхода на траекторию долгосрочного роста не случилось. О расширении государственных заимствований в период досрочного погашения долга говорить просто не приходится. Поэтому у нас и реализуется самый плохой вариант: наращивая международную ликвидность, Центральный банк одновременно создает избыточную внутреннюю ликвидность, которая совершенно не абсорбируется экономикой, если не считать Стабилизационного фонда, и, соответственно, провоцирует только рост цен, а хозяйственный рост, увы, не стимулирует.

По мере накопления Стабилизационного фонда у части политиков и хозяйственных руководителей разного ранга возникает желание использовать средства Стабфонда на цели ускорения экономического развития. То, что подобное использование средств Фонда несколько противоречит его основному назначению – финансировать дефицит федерального бюджета в случае его появления, – их нисколько не смущает. По мнению этих деятелей, если экономическое развитие не происходит автоматически, его надо ускорять принудительно, а для этого все средства хороши. В том числе - средства из Стабфонда.

Логика таких рассуждений тоже хорошо понятна: поскольку в этом финансовом резерве правительства сейчас денег больше, чем на триллион рублей, если их «вкачать» в экономику, то на выходе это даст такой прирост ВВП и промышленного производства, что все эти международные агентства с их рейтингами и инвестициями будут просто посрамлены. Зачем нам тогда будут нужны рейтинги и иностранные инвестиции, если за счет внутренних накоплений мы сами сможем обеспечить очень высокие темпы роста?

Вопрос о дальнейшем развитии сейчас приобретает особую остроту, так как рейтинг у нас уже инвестиционный, а его ожидаемое повышение сделает экономику России еще более привлекательной для внешних инвесторов. С другой стороны, как Стабилизационный фонд, так и общие доходы бюджета будут продолжать расти, а это сделает усилия лоббистов гораздо более энергичными. Будет очень интересно посмотреть, куда нас этот тяни-толкай заведет.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Система Orphus
Loading...

Главные новости

22:52 Россия обыграла сборную Египта на ЧМ-2018
22:30 Египет размочил счет в матче против сборной России
22:15 Сборная России забила еще два мяча в матче против сборной Египта
22:05 Первый гол в матче РФ — Египет забила российская сборная
21:46 Первый тайм матча Россия — Египет прошел всухую
20:57 Начался матч ЧМ-2018 между сборными России и Египта
20:51 Эксперты кабмина оценили долю теневой занятости в РФ в 40%
20:41 Профсоюзы подготовят акции против пенсионной реформы
20:29 СМИ сообщили о решении США выйти из Совета ООН по правам человека
20:06 Сенегал одержал победу над Польшей в матче ЧМ-2018
19:55 Названы стартовые составы сборных России и Египта по футболу
19:43 СМИ узнали цену защиты Крушельницкого в CAS
19:38 Иосифа Кобзона выписали из больницы
19:05 Член правления «Интер РАО» арестована за шпионаж
18:50 Никиту Белых отправят в колонию в сопровождении врача
18:32 ФАС объявила об успехе в стабилизации цен на бензин
18:22 Матч Россия — Египет в Петербурге пройдет под открытым небом
17:41 Суд Лондона заморозил британские активы «Газпрома»
17:30 Россия обложит товары из США дополнительными пошлинами
17:02 Колумбия получила первую красную карточку ЧМ-2018 и уступила Японии
16:57 МВД заявило о готовности упростить выдачу гражданства РФ
16:51 Капитану «Норда» разрешили вернуться в Крым
16:46 Первый канал исключил Уткина из списка комментаторов ЧМ-2018
16:32 Главу Audi сняли с должности
16:29 Поклонская выступила против пенсионной реформы
15:50 Песков дал понять тщетность «резонанса» вокруг Сенцова
15:29 К осени из троллейбусов и автобусов Москвы уберут турникеты
15:12 Россия улучшила позицию в рейтинге цифровой конкурентоспособности
14:54 В США предъявили обвинение за крупнейшую утечку в истории ЦРУ
14:44 HD-качество без задержек: трансляции ЧМ-2018 в интернете
14:36 СМИ рассказали о возвращении Обамы в большую политику
14:16 Кремль раскрыл содержание письма Ким Чен Ына Путину
14:01 Минтруд РФ пообещал дать работу всем «новым» пенсионерам
13:43 Российские режиссеры попросили Путина помиловать Олега Сенцова
13:40 Небольшие белковые молекулы превращают обычную пчелу в пчелу-убийцу
13:21 Японская принцесса приехала в РФ на матчи своей сборной
13:20 Дума в семь раз подняла цену голоса на президентских выборах
13:01 Песков опроверг встречу Путина с Трампом до саммита НАТО
12:55 Пермские роботы отправляются в США
12:46 Сенаторы отказались понизить себе зарплату до средней по РФ
12:44 Кандидат от КПРФ подал документы для участия в выборах главы Подмосковья
12:44 Резидент «Сколково» интеллектуально осветил Пермь
12:38 Ученые упростили разработку оптических наносистем
12:25 Опрошенные россияне назвали необходимый для жизни размер пенсий
12:00 Биометрический загранпаспорт подорожал до 5 тысяч рублей
11:55 Госдума приняла во втором чтении поправки в бюджет
11:32 Губернаторы и мэры обошли футболистов в публикациях о ЧМ-2018
11:25 СМИ узнали о задержании брата экс-главы Дагестана
11:13 Рособрнадзор забраковал российские детские сады
11:05 Росстат улучшил промышленные показатели России по «новым данным»
Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Twitter Абхазия аварии на железной дороге авиакатастрофа Австралия Австрия автопром администрация президента Азербайджан акции протеста Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев алкоголь амнистия Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антимайдан Антон Силуанов Аргентина Аркадий Дворкович Арктика Армения армия Арсений Яценюк археология астрономия атомная энергия аукционы Афганистан Аэрофлот баллистические ракеты банковский сектор банкротство Барак Обама Басманный суд Башар Асад Башкирия беженцы Белоруссия Белый дом Бельгия беспилотник беспорядки биатлон бизнес биология бокс болельщики «болотное дело» большой теннис Борис Немцов борьба с курением Бразилия Валентина Матвиенко вандализм Ватикан ВВП Великая Отечественная война Великобритания Венесуэла Верховная Рада Верховный суд взрыв взятка видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» визовый режим Виктор Янукович вирусы Виталий Мутко «ВКонтакте» ВКС Владивосток Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин ВМФ Внуково военная авиация Волгоград ВТБ Вторая мировая война вузы ВЦИОМ выборы выборы губернаторов выборы мэра Москвы Вячеслав Володин гаджеты газовая промышленность «Газпром» генетика Генпрокуратура Германия ГИБДД ГЛОНАСС Голливуд гомосексуализм госбюджет Госдеп Госдума госзакупки гражданская авиация Греция Гринпис Грузия гуманитарная помощь Дагестан Дальний Восток декларации чиновников деньги День Победы дети Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин доллар Домодедово Дональд Трамп Донецк допинг дороги России драка ДТП Евгения Васильева евро Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет ЕГЭ «Единая Россия» Екатеринбург ЕСПЧ естественные и точные науки ЖКХ журналисты Забайкальский край закон об «иностранных агентах» законотворчество здравоохранение в России землетрясение «Зенит» Израиль инвестиции Ингушетия Индия Индонезия инновации Интервью ученых интернет инфляция ипотека Ирак Ирак после войны Иран Иркутская область искусство ислам «Исламское государство» Испания история История человечества Италия Йемен Казань Казахстан казнь Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Ким Чен Ын кино Киргизия Китай климат Земли КНДР Книга. Знание Компьютеры, программное обеспечение Конституционный суд Конституция кораблекрушение коррупция Космодром Байконур космодром Восточный космос КПРФ кража Краснодарский край Красноярский край кредиты Кремль крушение вертолета Крым Ксения Собчак Куба культура Латвия ЛГБТ ЛДПР Левада-Центр легкая атлетика Ленинградская область лесные пожары Ливия лингвистика Литва литература Лондон Луганск Малайзия Мария Захарова МВД МВФ медиа медицина междисциплинарные исследования Мексика Мемория метро мигранты МИД России Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст «Мистраль» Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский МКС мобильные приложения МОК Молдавия монархия Мосгорсуд Москва Московская область мошенничество музыка Мурманская область МЧС наводнение Надежда Савченко налоги нанотехнологии наркотики НАСА наука «Нафтогаз Украины» недвижимость некоммерческие организации некролог нефть Нигерия Нидерланды Нобелевская премия Новосибирск Новые технологии, инновации Новый год Норвегия Нью-Йорк «Оборонсервис» образование обрушение ОБСЕ общественный транспорт общество ограбление Одесса Олимпийские игры Ольга Голодец ООН ОПЕК оппозиция опросы оружие отставки-назначения офшор Павел Дуров Пакистан палеонтология Палестинская автономия Папа Римский Париж ПДД педофилия пенсионная реформа Пентагон Петр Порошенко пищевая промышленность погранвойска пожар полиция Польша похищение Почта России права человека правительство Право правозащитное движение православие «Правый сектор» преступления полицейских преступность Приморский край Продовольствие происшествия публичные лекции Рамзан Кадыров РАН Революция в Киргизии Реджеп Эрдоган рейтинги реклама религия Республика Карелия Реформа армии РЖД ритейл Росавиация Роскомнадзор Роскосмос «Роснефть» Роспотребнадзор Россельхознадзор Российская академия наук Россия Ростов-на-Дону Ростовская область РПЦ рубль русские националисты РФС Санкт-Петербург санкции Саудовская Аравия Сахалин Сбербанк Свердловская область связь связь и телекоммуникации Севастополь сельское хозяйство сепаратизм Сербия Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Сирия Сколково Славянск Следственный комитет следствие смартфоны СМИ Совбез ООН Совет по правам человека Совет Федерации сотовая связь социальные сети социология Сочи Сочи 2014 «Спартак» спецслужбы «Справедливая Россия» спутники СССР Ставропольский край стихийные бедствия Стихотворения на случай страхование стрельба строительство суды суицид Счетная палата США Таджикистан Таиланд тарифы Татарстан театр телевидение телефонный терроризм теракт терроризм технологии Трансаэро транспорт туризм Турция тюрьмы и колонии убийство уголовный кодекс УЕФА Узбекистан Украина фармакология ФАС ФБР Федеральная миграционная служба физика Филиппины Финляндия ФИФА фондовая биржа фоторепортаж Франсуа Олланд Франция ФСБ ФСИН ФСКН футбол Хабаровский край хакеры Харьков Хиллари Клинтон химическое оружие химия хоккей хулиганство цензура Центробанк ЦИК ЦРУ ЦСКА Челябинская область Чехия Чечня ЧМ-2018 Швейцария Швеция школа шоу-бизнес шпионаж Эбола эволюция Эдвард Сноуден экология экономика экономический кризис экстремизм Эстония этология Южная Корея ЮКОС Юлия Тимошенко ядерное оружие Якутия Яндекс Япония

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 495 980 1894.
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003г. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2014.